进入2024年，低迷许久的光伏行业看到一丝“暖意”，硅料价格于近期止跌，但业内对多晶硅一季度价格预期仍有“分歧”。
作为曾经利润最丰厚的环节，多晶硅受产业内周期性库存消耗叠加新增产能陆续释放的影响，在2023年供给量大幅增加，由此导致其价格自二季度超过20万元/吨的价格快速跳水，迅速降至6万元/吨附近。
作为晶硅产业链最上游，多晶硅价格的变动直接决定下游成本和收益。根据中国有色金属工业协会硅业分会上周数据，N型硅料价格区间为6.5-7万元/吨，均价为6.78万元/吨，环比持平；单晶致密料价格区间为5.3-6.5万元/吨，均价5.81万元/吨，环比持平。N型颗粒硅价格区间为5.8-6万元/吨，均价5.9万元/吨，环比持平。
不过，对于硅料价格在一季度走势预测，业内出现不同看法。硅业分会提到，由于新增产能释放不及预期，预计2024年1月多晶硅产量增幅有限，约为17万吨。库存方面，近一周多晶硅新签单价格无明显变化，企业交付顺利，头部大厂库存保持低位，综合来看行业库存约在6万吨左右，处于正常水平。
此外，近期硅片成交价格有止跌趋势，多晶硅价格有望在短期内维持稳定，中长期价格走势还应密切关注下游开工情况。
不过，有机构发表不同看法，中信建投在最新研报中认为，随着硅料产能释放，硅料库存可能从当前的6万吨左右来到8万吨以上，接近2023年6月硅料快速跌价时对应的8-9万吨库存，届时硅料价格可能进一步承压。
该机构认为，展望后续，随着硅料库存持续累积，预计2-3月硅料价格可能进一步下探。据其统计，当前N型硅料供需紧平衡，当前N型硅料每月需求为3.9-4.1万吨左右，而供给约为4.3万吨/月左右。
财联社记者注意到，由于较高的生产和投资壁垒，多晶硅行业呈现高度集中的市场格局，线上股票配资门户通威股份（600338.SH）、协鑫科技（03800.HK）、大全能源（688303.SH）和新特能源（01799.HK）的多晶硅产能，合计占国内多晶硅总产能比例超过八成。产量方面，去年前10个月，我国光伏制造端产量纷纷创下历史新高，其中多晶硅产量约114万吨，同比增速达到86%。
但这也是造成多晶硅价格下跌的原因之一。大全能源证券部人士对财联社记者表示，止跌的市场行情只是截至报告发出的时间点的表现，市场实际成交价格变化比较快，很难预测。如果仅从上下游产能规模上看，硅料供应大于下游需求，确实存在一定过剩。
一位行业观察人士对财联社记者表示，受制于成本压力，硅料价格已跌破部分厂商的成本线，因此硅料企业挺价意愿非常强烈。但是，多晶硅至少今年还将处在供需错位阶段，供给侧增量很大，超过下游实际需求，价格方面不会有很大起色。
需要注意的是，在下行周期中，成本控制已经成为决定硅料企业盈利水平最关键因素。根据中信建投援引数据，2023Q4硅料行业加权平均可变成本约为5.6万元/吨。有分析认为，目前硅料行业正在经历新一轮的产能出清阶段，生产成本高于该平均价的硅料企业，有较大被“洗牌”的可能。
上述公司人士进一步表示，硅料的竞争以质量和成本为主，公司的产品在市场上有一定竞争力。为了保证话语权和市场影响力，以及对行业未来的看好，选择进一步扩产。
财联社记者注意到，硅料头部企业生产成本均低于行业平均线。根据通威股份此前披露，多晶硅生产成本低于4万元/吨；根据大全能源披露，其2023年前三季度生产多晶硅单位成本降为4.97万元/吨，同比下降15.09%，每季度以2元至3元每公斤的降幅呈持续下降趋势；根据协鑫科技此前披露，2023年7月数据显示，乐山协鑫颗粒硅项目生产成本约3.57万元/吨。
大全能源在近期投资者交流会上认为，多晶硅行业当前这一轮周期性低谷有望在2024年底或2025年初结束，产业未来竞争将是“质量+成本”的竞争，大全能源也将继续坚守“向上一体化及横向拓展”的总体战略规划。
新特能源在回复交易所问询时表示，价格下行周期通常触发行业洗牌，二三线厂商或落后产能因成本较高或技术劣势，导致其低迷期继续生产的成本与售价倒挂，进而退出市场，行业资源逐步向头部企业集中。
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