回望2023年，A股市场经历了许多波动与变化。由于宏观经济环境的复杂和多变，A股市场仍然呈现出整体震荡的走势。站在2024年新起点，市场又将如何演变？对此，当前已有东吴证券、粤开证券、国盛证券等券商发布了2024年十大预测，中信建投证券则更是发布了二十条预测，对2024年市场走势、细分行业发展方向进行预判。多家机构认为，2024年股市有望走向好转，大概率将企稳回暖，更有机构认为，2024年是新一轮“牛市”的起点之年。
A股或迎来转机
从已发布的预测内容来看，多家券商认为2024年市场将迎来转机。其中，中信建投证券预测2024年A股有望转入小“牛市”，迎来熊牛转换期。预计未来将进入熊牛转换关键时间，市场由低位震荡转为波动上行。
“通常而言，A股涨跌幅可以拆解为盈利波动和估值波动两部分，从历史经验来看，分母端——估值波动贡献往往比分子端——盈利波动更大”，中信建投证券表示，这将构成其后市展望的重要思路。2024年A股有望呈现小“牛市”的观点主要源自两大因素改善，一是全球宏观流动性明显改善，二是国内稳增长力度或将超预期。这将推动2024年A股盈利正增长，估值修复。其中，估值修复可能更为关键。中信建投证券认为，对于熊牛转换期的策略思路，需逐步由守转攻，配置上可考虑看涨期权思维。
除中信建投证券外，东吴证券策略团队也认为，A股或会震荡走高，2024年是新一轮“牛市”起点之年。该团队认为，二分法视角下，若中国资产价格的下跌因素分为内部（基本面、基本面预期）和外部（利率、基本面），则随着2022年以来中美名义经济增速差持续处于高位，利差持续上行，并且无论是经济增速差或者利差上行，均是外部因素变化占主导。因此，该团队倾向于认为市场高估了内部基本面预期的走弱，而低估了外部基本面和利率的走强对资产价格的影响，而以上两个方面将在外部（名义经济增速和利率）发生变化时修复股价。
粤开证券则预测2024年股市胜率上升，赔率较高，更具投资价值。该团队表示，胜率就是成功率，股市大概率将企稳回暖。经济持续恢复，PPI（工业生产者价格指数）同比回升，企业盈利改善；美联储将进入降息周期，全球流动性由紧转松，北向资金流出的抽水效应将减弱甚至逆转；“活跃资本市场”的导向下，可能出台更多利好政策。赔率就是盈亏比，股市向上的弹性要大于向下的弹性。上证综指3000点处于长期支撑线上，下跌空间相对有限。当前股债性价比处于历史高位，表明投资股票的性价比更高。
此外，中信建投证券、粤开证券均预测2024年的经济增长目标将维持在5%左右。
AI垂直领域落地和应用将是主线
在具体行业上，多家券商针对房地产行业进行预测分析。例如，中信建投证券及粤开证券均预测房地产行业或在2024年迎来修复性发展。
中信建投证券表示，线上股票配资门户聚焦三大工程，预计2024年房地产各项核心指标均得到明显修复。中央金融工作会议提出，加快保障性住房、城中村改造、“平急两用”公共基础设施“三大工程”建设，构建房地产新发展模式。需求端利好政策频出推动销售企稳；融资端支持力度加大促房企信用修复，购房者信心提升促需求企稳回暖。在城中村改造和保障性住房两大增量因素的作用下，房地产各项核心指标均得到明显修复。
粤开证券预测也提到，2024年房地产市场由“寻底”到“筑底”，止住下滑趋势。从大趋势来看，人口总量减少、城镇化进程进入瓶颈期，房地产销售规模或已见顶，普涨时代结束，分化时代来临。但当前房地产市场低迷，更多还是周期性因素和供需错配的结果。预计2024年房地产销售面积当月同比或有望于四季度小幅回正，全年增速可能在-5%左右。“金三银四”是重要节点。城中村改造和保障房建设也会对房地产销售形成一定的提振作用。
但中信建投证券也提示，城中村改造的风险在于资金筹措不及预期、土地出让困难、销售持续低迷等；房地产行业的风险主要在于销售及结转可能不及预期；经营服务行业的风险主要在于行业内竞争加剧导致外拓受阻及母公司交付可能不及预期三个方面。
同时，部分机构还表示看好AI、医药、智能汽车等行业在2024年的发展。中信建投证券预测，AI在垂直领域的落地和应用将是2024年的主线；PC有望成为AI终端落地最快的应用之一，2024年有望成为“AI PC”元年；2024年人形机器人将开启量产元年；医药行业2024年预计将有温和增长，多个主线有望轮流表现；华为产业链将显著受益于智能驾驶渗透和新车型周期，智能驾驶2024年多点开花。
东吴证券预测也提到，数字经济方面（数据要素、人工智能、机器人、自动驾驶）、生命健康方向（银发经济、创新药）、“卡脖子”领域等交易机会贯穿全年。国盛证券预测则提到，新材料国产化崛起，细分行业景气周期到来；煤炭估值修复远未结束，焦煤板块有望王者归来；Web3开启机构化之路；智能驾驶真元年，AI和华为产业加速并行，个股分化；生猪养殖否极泰来，提前布局把握节奏。
理性看待预测
从行业情况来看，发布新年预测是近年来部分券商的固定操作，中金公司此前也连续八年发布年度十大预测。但预测毕竟是预测，存在出错的可能性。
从2023年预测内容来看，中金公司曾预测2023年A股和港股有望实现正收益，港股阶段性跑赢A股。但交易行情数据显示，在2023年市场震荡背景下，A股三大股指走势波动不断，跌幅突出，上证综指全年跌3.7%，而深证成指、创业板指的全年跌幅则扩大至13.54%、19.41%。恒生指数也在2023年呈现下跌走势，累计跌幅为13.82%。
此外，兴业证券也曾预测2023年公募基金收益率有望显著改善、市场再次呈现赚钱效应；并表示，2023年公募基金、私募基金新发规模有望逐步回暖。但从2023年权益基金的业绩表现来看，赚钱效应不及往年，新基金发行也频频遇冷。
前海开源基金首席经济学家杨德龙提醒，2024年十大预言背后逻辑环环相扣，在年初预测全年的经济和市场变化存在着较大的不确定性，仅供投资者参考。若年终发生新的变化，特别是出现“黑天鹅”事件，则可能改变十大预言的结论。做投资不能刻舟求剑，要因时而变，因势利导。特别是在做市场判断时，要密切关注经济面、政策面以及资金面的变化以进行相应调整。
浙大城市学院文化创意研究所秘书长林先平也认为，投资者需要定期审视投资组合，及时调整投资策略。因此，投资者在任何时候进行决策时，都不能把单一因素作为投资的依据。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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